عصر کرد

آخرين مطالب

بی‏‏‌اعتمادی به دلار، تهدیدی برای ثبات اقتصاد جهانی سیاسی

بی‏‏‌اعتمادی به دلار، تهدیدی برای ثبات اقتصاد جهانی
  بزرگنمايي:

عصر کرد - به گزارش می‌متالز، در همین حال، بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه‌داری آمریکا 0.2 درصد افزایش یافته است. این ترکیب افزایش بازده اوراق و کاهش ارزش ارز، نشانه‌ای «هشداردهنده» است: اینکه سرمایه‌گذاران با وجود افزایش بازده اوراق خزانه در حال فرار از این دارایی آمریکایی هستند، احتمالا به این دلیل است که فکر می‌کنند آمریکا پرریسک‌تر شده است.
شایعات زیادی مبنی بر فروش گسترده دلار توسط مدیران دارایی خارجی شنیده می‌شود. بر اساس سرمقاله اکونومیست، برای دهه‌ها، سرمایه‌گذاران به ثبات دارایی‌های آمریکایی اعتماد داشته‌اند و این دارایی‌ها را ستون فقرات سیستم مالی جهانی تلقی کرده‌اند. عمق بازار 27 تریلیون دلاری اوراق خزانه آمریکا، آن را به مکانی امن تبدیل کرده است؛ دلار در تجارت همه‌چیز از کالا‌های مصرفی و پایه‌ای تا مشتقات مالی، نقش محوری دارد. این سیستم توسط فدرال رزرو که تورم پایین را تضمین می‌کند و همچنین توسط حکمرانی باثبات آمریکا که همواره پذیرای سرمایه‌های خارجی بوده است، حمایت می‌شود. اما تنها در چند هفته، دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، این فرضیات محکم را به تردید‌های ترسناک تبدیل کرده است.
این بحران فزاینده از کاخ سفید آغاز شده است. جنگ تجاری بی محابای ترامپ باعث افزایش شدید تعرفه‌ها شده و عدم اطمینان اقتصادی را به وجود آورده است. اقتصادی که زمانی موجب رشک جهانیان بود، اکنون در آستانه رکود قرار دارد؛ زیرا تعرفه‌ها زنجیره‌های تامین را مختل کرده، تورم را افزایش داده و مصرف کنندگان را تنبیه کرده‌اند.
این در حالی است که وضعیت بودجه‌ای آمریکا که از پیش‌تر هم وخیم بود، اکنون وخیم‌تر شده است. بدهی خالص آمریکا حدود 100 درصد تولید ناخالص داخلی است؛ کسری بودجه سال گذشته (معادل هفت درصد)، برای اقتصادی سالم به شدت بالا محسوب می‌شود. با این حال، در تلاش برای تمدید کاهش مالیات‌های دوره اول ترامپ، کنگره می‌خواهد باز هم بیشتر استقراض کند.
بنا بر گزارش اندیشکده کمیته بودجه فدرال، در تاریخ 10 آوریل، کنگره طرح بودجه‌ای را تصویب کرد که می‌تواند در 10سال آینده 5.8تریلیون دلار به کسری بودجه آمریکا بیفزاید. این طرح، کسری بودجه را دو واحد درصد دیگر افزایش داده و حتی از مجموع کاهش مالیات‌های دوره اول ترامپ، هزینه‌های اضافی دوران همه گیری کرونا و بسته‌های محرک و زیرساختی بایدن فراتر می‌رود. این امر می‌تواند نرخ رشد نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی را در سال‌های آینده دو برابر کند.
تضعیف سیاستگذاری آنچه این افت اقتصادی و از دست رفتن نظم مالی را بسیار مخاطره‌آمیز می‌سازد، این است که بازار‌ها به توانایی ترامپ در اداره آمریکا به گونه‌ای شایسته و باثبات، تردید دارند. نحوه نابسامان، غیرمنسجم و مضحک تعیین و اعلام تعرفه‌ها، موجب بی اعتمادی نسبت به سیاستگذاری شده است.
معافیت‌های موقت و تعرفه‌های بخشی، لابی گری را تشویق می‌کند. آمریکا سال‌ها با دقت تعهد خود نسبت به دلار قوی را نشان داده بود. اما اکنون برخی مشاوران کاخ سفید درباره دلار ذخیره جهانی چنان سخن می‌گویند که گویی باری است که باید با زور به دیگران تحمیل شود.
این وضعیت به ناچار فشار را بر فدرال رزرو افزایش می‌دهد. ترامپ به بانک مرکزی فشار می‌آورد که نرخ بهره را کاهش دهد. دادگاه‌ها احتمالا مانع اخراج اعضای فدرال رزرو توسط ترامپ خواهند شد، اما او در سال 2026 قادر خواهد بود رئیس جدید و مطیعی را برای فدرال رزرو معرفی کند. در عین حال، سیاست‌های دیگر رئیس جمهور، مانند اخراج مهاجران بدون مدرک به السالوادور بدون طی شدن روند دادرسی یا تحت فشار قرار دادن موسسات حقوقی ناراضی، این تصور را ایجاد کرده که ممکن است حقوق طلبکاران خارجی نیز نقض شود.
تمامی اینها باعث شده‌اند که «صرف ریسک» دارایی‌های آمریکایی افزایش یابد. نکته شوکه کننده این است که وقوع یک بحران تمام عیار در بازار اوراق قرضه به راحتی قابل تصور است. خارجی‌ها مالک 8.5تریلیون دلار از بدهی‌های دولتی هستند؛ یعنی تقریبا یک سوم کل. بیش از نیمی از آن در اختیار سرمایه‌گذاران خصوصی است، که نه با دیپلماسی قابل جلب هستند و نه با تعرفه‌ها قابل تهدید. آمریکا باید در سال آینده 9 تریلیون دلار بدهی خود را مجددا تامین مالی کند. اگر تقاضا برای اوراق خزانه‌داری کاهش یابد، اثر آن به سرعت به بودجه دولت منتقل می‌شود، چرا که با توجه به بدهی بالا و سررسید‌های کوتاه مدت، بودجه به نرخ بهره حساس است.
در آن صورت، کنگره چه خواهد کرد؟ زمانی که بازار‌ها در بحران مالی جهانی یا همه گیری سقوط کردند، کنگره واکنش قوی نشان داد. اما آن بحران‌ها نیازمند هزینه کردن بودند، نه اعمال ریاضت. این‌بار، لازم است که به سرعت مزایا کاهش یافته و مالیات‌ها افزایش یابد. در حالی که آمریکا تعلل می‌کند، شوک می‌تواند از اوراق خزانه به سایر بخش‌های نظام مالی سرایت کرده و باعث ورشکستگی و فروپاشی صندوق‌های پوشش ریسک شود. چنین رفتار‌هایی را بیشتر از بازار‌های نوظهور انتظار داریم، نه از آمریکا.
فدرال رزرو نیز با یک معضل دردناک مواجه خواهد شد. شاید بخواهد برای آرام کردن بازار دارایی بخرد، اما نمی‌خواهد طوری به نظر برسد که بدهی‌های یک دولت غیرقابل اعتماد را تامین مالی می‌کند؛ آن هم زمانی که تورم بالاست. آیا می‌تواند تعادل میان وام دهی اضطراری و تامین مالی پولی را حفظ کند؟ و اگر فدرال رزرو ترامپ را نجات ندهد، آیا او اجازه خواهد داد دلار به بانک‌های مرکزی خارجی که با کمبود نقدینگی روبه‌رو هستند، طبق معمول در بحران ها، تزریق شود؟
یک ارز به اندازه دولتی که پشت آن ایستاده ارزش دارد. هرچه بیشتر نظام سیاسی آمریکا در مقابله با کسری‌ها شکست بخورد یا با قوانین آشفته و تبعیض آمیز بازی کند، احتمال وقوع یک بحران بی سابقه که نظام مالی جهانی را به سمت ناشناخته‌ها بکشاند بیشتر خواهد شد. هرجا که اوضاع به ثبات برسد، کاهش نقش دلار ضربه‌ای سنگین برای آمریکا خواهد بود. درست است که برخی صادرکنندگان از تضعیف دلار سود می‌برند، اما جایگاه برتر دلار هزینه سرمایه را برای همه آمریکایی‌ها کاهش می‌دهد، از خریداران خانه گرفته تا شرکت‌های بزرگ.
جهان نیز آسیب خواهد دید، زیرا دلار هیچ رقیبی ندارد و تنها نسخه‌های ضعیفی در مقابل آن وجود دارد. یورو پشتوانه اقتصادی بزرگی دارد، اما منطقه یورو دارایی‌های امن کافی تولید نمی‌کند. سوئیس امن، اما کوچک است. ژاپن بزرگ، اما گرفتار بدهی‌های خود است. طلا و رمزارز‌ها فاقد حمایت دولتی‌اند. در تلاش برای یافتن دارایی امن، سرمایه‌گذاران ممکن است از یک دارایی به سراغ دیگری بروند و این روند می‌تواند به رونق‌ها و سقوط‌های متوالی و بی ثبات کننده منجر شود. نظام دلاری بی نقص نیست، اما پایه‌ای باثبات برای اقتصاد جهانی امروز فراهم کرده است. زمانی که سرمایه‌گذاران به اعتبار مالی آمریکا شک کنند، این بنیان در معرض ترک خوردگی قرار می‌گیرند.
منبع: دنیای اقتصاد

لینک کوتاه:
https://www.asrekurd.ir/Fa/News/989521/

نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield
مخاطبان عزیز به اطلاع می رساند: از این پس با های لایت کردن هر واژه ای در متن خبر می توانید از امکان جستجوی آن عبارت یا واژه در ویکی پدیا و نیز آرشیو این پایگاه بهره مند شوید. این امکان برای اولین بار در پایگاه های خبری - تحلیلی گروه رسانه ای آریا برای مخاطبان عزیز ارائه می شود. امیدواریم این تحول نو در جهت دانش افزایی خوانندگان مفید باشد.

ساير مطالب

بازیکن ناراضی رئال مادرید شاگرد گواردیولا می‌شود

خط و نشان هوادار برای پرسپولیس و هفته آخر

نماینده وزارت ورزش روسیه: مردم ایران عاشق ورزش هستند

بیرانوند دستکش طلا را پوشید

سردار آزمون: امیدوارم امارات به جام جهانی راه پیدا کند

شوماخر آماده‌ درخشش در فرمول یک

مرد کهنه‌کار، مشاور میرشاد در هیئت فوتبال تهران

دوشنبه، اعلام محل جشن قهرمانی تراکتور

گفتگوی سایت فدراسیون جهانی ووشو با ستاره طلایی ساندا ایران

مربی شبیه کی‌روش نزدیک نیمکت استقلال

همایش بزرگ پیاده روی خانوادگی در کردستان برگزار می‌شود

سازمان آمریکایی: درگیری با ایران ضربه سنگینی به اقتصاد تل‌آویو می‌زند

سازمان آمریکایی: درگیری با ایران تبعات سنگینی برای تل‌آویو دارد

مالیات بر عایدی سرمایه گامی به سوی اقتصاد عدالت محور

بازخوانی وعده‌های انتخاباتی دولت چهاردهم به مردم کرمانشاه

1.6 هکتار از اراضی راکد شهرک‌های صنعتی کردستان آزادسازی شد

برد سخت شاگردان عطایی در آغاز لیگ قهرمانان آسیا

بازگشت قهرمان پارالمپیک به جودو

قاسمپور: استقلال برای حیثیت خود برابر سپاهان بازی می‌کند

واکنش قوی‌ترین وزنه‌بردار جهان به شباهت نامش با حسن یزدانی

تیراندازی و سوءقصد به جان گلر سابق النصر!

پشت صحنه دیده نشده از سریال پایتخت؛ نقی، نیکا و رحمت ... | ببینید

مراسم گرامیداشت شهید حسین امیرعبداللهیان در دامغان برگزار شد

یکه‌تازی بانک‌های کرمانشاه در سایه تهدیدهایی که عملی نشد!

خرس عروسکی بامزه و بددهن صاحب سریال می‌شود

برکناری رئیس هیات ورزشی بیماران خاص و پیوند اعضاء کرمانشاه

حسین پاکدل با «امر ملوکانه» به تئاتر برمی‌گردد

راسموس هویلون: می‌خواهم خودم را در بزرگ‌ترین صحنه‌ها نشان دهم؛ سختی‌ها باعث بهتر شدن من خواهد شد

قیمت خودرو کی ام سی در بازار؛ بالا یا پایین؟

خلاصه بازی بنفیکا 1 - اسپورتینگ 1

گل‌زنی مسی برای اینترمیامی مقابل مینه سوتا

فوتبالی‌های پراگ ورزشگاه را به آتش کشیدند!

خلاصه بازی اتلتیکو مادرید 4 - رئال سوسیداد 0

عصبانیت شدید فردین معصومی/ داوران سرنوشت کشتی فینال را عوض کردند/فیلم را برای اتحادیه جهانی بفرستید

کاهش بیکاری در آمریکا

بازگشت هامبورگ به بوندسلیگا بعد از هفت سال!

جشن پُر گل یاران محرمی در مسیر قهرمانی

ساوتهمپتون سیتی را مسخره کرد؛ یک امتیاز بدون بازی!

مولر: ناراحت نیستم، قدردانی‌ شما بی‌نظیر بود!

آزادسازی 1.6 هکتار از اراضی صنعتی راکد در کردستان

هفته آینده وزیر پیشنهادی اقتصاد معرفی می‌شود

مانوئل نویر در حرکتی زیبا پس از دریافت جام قهرمانی، آن را به مولر داد تا او جام را بالای سر ببرد

صحبت‌های سردار آزمون بعد از قهرمانی با شباب الاهلی در جام ریاست جمهوری امارات

مصاحبه علیرضا بیرانوند با جواد خیابانی درباره مذاکره با استقلال و پیوستن به پرسپولیس در سال1397

تونل افتخار بازیکنان بایرن برای مولر هنگام تعویض

گل اول اتلتیکو مادرید به رئال سوسیداد توسط سورلوث

بریس سورلوث، گل دوم اتلتیکو مادرید به رئال سوسیداد

توماس مولر در میان تشویق شدید هواداران بایرن مونیخ بعد از پایان در آلیانز آرنا خداحافظی کرد

خلاصه بازی بایرن مونیخ 2 - مونشن گلادباخ 0

پوکر سورلوث، گل چهارم اتلتیکو مادرید به رئال سوسیداد!